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图：2000年以来我国棉花消费量 单位：千吨资料来源：WIND，长安期货（一）订单回暖需时日，纺企补库受制约由于第一阶段协议顺利签署，宏观利好的背景下，年前大家对纺织后市预期基本向好，自2019年12月下旬至2020年1月棉花棉纱价格联动上涨，其中郑棉主力自2019年12月初12840元/吨的低点反弹至节前14450元/吨的高点，涨幅约12.5%，棉纱期货主力自20415元/吨上涨至22460元/吨，涨幅约10.0%。纱厂随之提涨报价，涨幅均价在650元/吨，同时出货速度也有所加快。目前纺企原料库存在70万吨附近，纱线库存使用天数仍在23天左右，比2018/19年度高1-2天，库存压力适中。但是，一方面获悉纱厂下游坯布、服装终端仍以去库存为主，成交价格和成交量跟进不明显；一方面第一阶段协议落地后仍需要时间刺激订单回暖，叠加疫情影响，预计2020年第一季度，尤其是2-3月份纺织品服装出口订单不会有明显回升，新订单增量或大幅低于预期。由此而言，短期内依靠下游带动棉花价格回升略显乏力。此外，根据第一阶段协议要求，2020年上半年我国将扩大美棉询价数量以及签约进口量，因此进口方面若条件允许仍有充足的棉花供应流入国内，短期内纺企补库积极性受到很大程度制约。

（二）新型冠状病毒肺炎疫情1、两种疫情的异同两者最基本的不同在于所属的经济周期不同。一个处于刚加入WTO后的加速发展阶段，当时我国棉纺行业增速拓展国外市场，纺织品服装快速出口增长，需求稳步回升。一个是处在逆全球化浪潮、国内经济艰难下行，棉纺织行业受国际贸易关系动荡起伏重创后的预期好转的阶段。对于疫情本身而言，新型冠状病毒传播与发展速度更加迅速，而春运返乡潮与交通运输四通八达也增加了新疫情防控难度。也因此，此次疫情对国内大宗商品市场的影响更大一些。

面临业绩变脸与流动性负债困局，雏鹰农牧于10月19日一度跌至1.37元每股，刷出上市八年以来的新低。而对雏鹰农牧来说，上述对外财务资助也许是“无奈之举”。吴易得表示，生猪养殖场由合作社建造，是雏鹰农牧特有的养殖模式。由于2017年下半年以来金融政策收紧和行业低迷的负面影响，公司及合作社融资困难。

11日，WTO下上诉机构正式停摆，而美欧之间的贸易纠纷却没有减弱趋势。美国对欧盟加征的钢铝关税并未取消，又因WTO在波音空客案中的裁判结果威胁对欧盟再度升级关税，还计划因法国出台数字税对法国产品加征100%关税，且仍未放弃汽车税的威胁。第一财经记者在霍根履新后的第一周在布鲁塞尔见到了他，当时WTO下上诉机构虽未瘫痪，但停摆之态已成定局，美方也已发出了对法国的关税报复讯息。

联合资信评估有限公司认为，雏鹰农牧融资及再融资难度加大、资金链紧张已影响到公司正常生产经营。吴易得表示，综合雏鹰农牧当下的经营及财务现状，公司将会回归生猪养殖主业，第四季度也会处置部分资产，解决资金流动性问题。责任编辑：刘万里 SF014今日早盘，银行等权重板块大跌，沪指受此影响盘中跌逾1%，深证成指跌近1%，创业板指盘中跌0.7%。随后，券商板块逆势拉升，国元证券领涨。沪深股指受此影响盘中快速反弹，其中，创业板指率先翻红，深证成指跌幅收窄至0.3%以内。

奇普·康利是一家连锁精品酒店的创始人。他的酒店里有一名来自越南的保洁员，名叫薇薇安，从他开办第一家店酒店起就一直在他手下工作。康利告诉《哈佛商业评论》，薇薇安每天的职责是换床单、叠被子、打扫厕所等，在别人看来，这份工作繁重又无趣，但她能从与同事和酒店房客的情感交流中获得快乐和满足。在她看来，能为那些和她一样离家在外的孤独旅人提供温暖舒适的居住环境，是件很有意义的事。